受经济持续复苏好于欧美等经济体、日本国内企业大规模回购股票、东交所致力于改进上市公司治理水平、巴菲特“名人效应”等诸多因素的影响,国际资金大幅流入日本股市,日经225指数一度冲高至33772.89点,达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。
从产品上看,国内目前投向日本市场的QDII有5只,其二季度回报率均超10%。其中,除摩根日本精选外,其余4只都是跟踪日经225的ETF基金。
在摩根日本精选二季度持股变动上,其前十大重仓股均有加仓。其中第4大重仓的东京海上日动火灾保险和第10大重仓的日本电装为新增持仓个股,持有市值分别为1697.15万元(人民币,下同)和1058.11万元。其余重仓股中,三菱日联金融增持最多达371.55%,位列第3大重仓,持有市值为1768.56万元,其余SONY、伊藤忠商事、信越化学工业等5只重仓股亦有超200%的增持。
该基金基金经理张军在二季报中表示,内部政策上,东京证券交易所督促PB低于1倍的上市公司关注提升ROE和股东回报。随后,上市公司积极响应,短期内纷纷通过现金回购股份和提高分红等措施提升自身ROE水平。外部环境看,随着美联储加息靠近尾部,日元兑美元汇率或随两国利差的收窄面临升值压力,而日元升值对美元等海外投资者投资日本构成利好。
张军亦同时认为,经济复苏和日元贬值给日本带来了“久违”的通胀,在本轮通胀的推动下,企业加薪和物价上涨正在改善日本经济的增长结构,使日本有望走出长期通缩的阴影。其认为投资日本股市,选股非常关键,短期看经济复苏将有利于那些聚焦内需或旅游的公司,而那些具备强劲技术和创新资本的企业,则会更有长期的增长潜力。
除日本市场外,印度股市同样走出了大牛市。近期印度股指已达到历史新高,市值冲上3.6万亿美元,超过英国和法国,仅次于美国、中国和日本。在这种市场背景下,投向印度的三只QDII,也取得了15%左右的不俗回报。
对此,李耀柱认为,上述亚太股市行情不错的共同原因大致有三:首先,是美元加息周期见顶后新兴市场往往会有不错的表现;其次,从国家自身因素看,日本经济有望走出过去长时间的通货紧缩,同时日本也有再次成为欧美制造基地的可能,此外日本股市还叠加了巴菲特正在持续加码投资日本商社的催化剂;其三,印度从去年开始便是外资青睐的新兴市场,印度有非常年轻的人口结构和庞大的人口数量,其产业升级的潜力和本土的消费需求不容小觑。
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